Bu noktada tetikteki bir yatrmcnn sormas gereken soru udur: "Fa iz ve anapara demelerinin gelecekte ne olacana bal olduu gereinin nda, gemi ve mevcut performansla llen gvenlik testleri ne kadar gvenlidir?" Cevap deneyimde yatmaktadr. Gemie ynelik sk gven lik testlerinden gemi olan tahvil ve tercihli hisselerin byk bir ounlu u, daha sonra oluan piyasa dalgalanmalarnda da iyi performans gste rebildiler. Bu olgu, sk sk iflaslarn grld ve ciddi kayplarn yaand demiryollar tahvillerinde defalarca grld. Hemen hemen her iflasta veya mali skntda, zorda olan irketin ar borlanm olduunu veya or talama refah zamanlarnda bile sabit giderlerin yeterince karlanmadn gryoruz. Yatrmc byle durumlarda bu sk testleri uygularsa, bu tr tahvillerden uzak durur. Tam tersine, mali skntlara dmeyen her irke tin, bu testleri gemi olduunu gryoruz. Ortaya attmz ilkeler, 1940

li yllar arasnda arz olunan ok sayda demiryolu kadnn tarihine bakacak olursak arpc bir ekilde dorulanacaktr. lerinden biri hari hepsi "hayat"larma dk sabit giderlerle balamlard ve sabit faizleri ye teri kadar karlayacak oranlara sahiplerdi. O bir tanesi de tekrar arz yap t 1947 ylnda giderlerini sadece 1.1 kez kazanan New Haven Railroad idi. Sonuta, dier tm zor zamanlar likidite sorunlar yaamadan atla trken, New Haven 1961 ylnda nc kez kayymlarn eline dt. 17. blmde, 1970'de finans camiasn sarsan Penn Central Railroad if lasnn eitli ynlerini ele alacaz. Buradaki temel gerek, sabit giderlerin karlanmasnda irketin, 1965'ten balayarak gerekli standartlarn altnda kalmasyd. Akll bir tahvil yatrmcs, olaylar bu aamaya gelmeden ok nce pozisyonundan kabilirdi.

Gemi kaytlarn gelecekteki gvenceyi lmeye yeterli olup olmad hakkndaki gzlemlerimiz, tahvil yatrmlar iin byk bir alan tekil eden kamu hizmetleri sektr iin de geerlidir. Salam bir ekilde sermayelendirilmi bir kamu hizmetleri (elektrik) kuruluunun kayymlara d mesi hemen hemen olanak ddr. Securities and Exchange Commision'un kurallarnn uygulanmaya balanmasndan ve holding irketlerinin para lanmasndan sonra kamu hizmetleri irketleri hep salam olmular ve if laslara da pek rastlanmamtr. 1930'larm elektrik ve gaz irketlerinin mali sorunlarnn hepsinin kknde sermayede yaralar aan ar harcamalar ve kt ynetim vardr. Bu yzden basit ama sk gvenlik testlerinin uygu lamaya sokulmas bu tip katlardan uzak durulmasn salar.

Sanayi irketlerinin tahvillerinde durum bakadr. Her ne kadar bu sektr, demiryollar ve kamu hizmetlerinden daha yksek kr potansiyeli sergilemi olsa da bireysel irketlerdeki gvenilirlik biraz daha zayf ol mutur. Bu yzden en azndan gemite, sanayi sektr tahvil ve tercihli hisse almlarn sadece byk olan deil, ayn zamanda da gemiteki cid di ekonomik sarsntlarda ayakta kalmay becerebilmi irketlerle kstl tutmann ikna edici nedenleri vard.