PARA POL(cid:3)T(cid:3)KASI NED(cid:3)R, NASIL ALI(cid:5)IR? Parann zaman iinde de(cid:1)erini kaybetmemesi, fiyatlar belirleyen bir hesap birimi ve bir de(cid:1)i(cid:2)im arac olarak i(cid:2)levlerini yerine getirebilmesi iin piyasadaki toplam para miktarnn piyasadaki mal ve hizmet miktaryla uyumlu olmas gerekir. Para miktar, mal ve hizmet miktarna oranla fazla oldu(cid:1)unda ulusal parann alm gc d(cid:2)er (enflasyon), para miktar az oldu(cid:1)unda ise alm gc artar (deflasyon). Para politikas, merkez bankasnn faiz oranlarna, dviz kuruna ve para arzna ynelik kararlar yoluyla toplam talebi ve dolaysyla da enflasyonu etkilemesini ifade eder. Merkez bankalar genellikle, fiyat istikrarn sa(cid:1)lamada faiz oranlarn temel ara olarak kullanr. (cid:5) ekil 1de gsterile n akta rm mekanizmas, faiz oranlarna dair

B una g re , merkez bankasnn belirledi(cid:1)i faiz oranlar bankalarn ve di(cid:1)er finans kurulu(cid:2)larnn kendi m(cid:2)terileri iin belirledikleri faiz oranlarn, verdikleri kredi miktarn, hisse senedi ve bono fiyatlar ile dviz kurunu ve bekleyi(cid:2)leri etkilemektedir. Para politikas nihayetinde fiyatlar etkilemeye ynelik olarak uygulanr. 9 10 P a r a P o l i t i k a s AKTARIM MEKAN(cid:1)ZMASI (cid:5)ekil 1 1Piyasa Faiz Oran 2Kre di Piyasas Yurt (cid:1)i Tale p MB Faiz Oran Toplam Tale p Yurt (cid:1)i Enflasyonist Bask 3Varlk Fiyatlar (cid:1)thal Mallara Olan Talep ENFLASYON 4Be klentiler (cid:1)thalat Fiyatlar M e r k e z b a n k a s f a i z A nc a k, e ko no m i ni n f a i z o r an n da ya p la n d e(cid:3) i(cid:2) ik lik

Kanallardan kanaldan gsterir: bazlar etkisini di(cid:1)erlerinden daha abuk gsterebilir. Bu etki, politika 1. M e r ke z b a n k a s n n f a i z de(cid:1)i(cid:2)ikliklerinin szle(cid:2)melere ne kadar oranlarnda yapt(cid:1) bir de(cid:1)i(cid:2)iklik, zamanda yansyaca(cid:1), bireylerin di(cid:1)er banka ve finans kurumlarnn tketim al(cid:2)kanlklarn ne kadar uyguladklar faizler zerinde etkili zamanda de(cid:1)i(cid:2)tirecekleri gibi unsurlara olur. ba(cid:1)ldr. Ayrca, gemi(cid:2)teki enflasyon 2. Piyasa faiz oranlar ayn oranna bakarak karar alma z a ma nd a ba nka la r da n a l (cid:2) k a n l k l a r d a n k o l a y alnan kredi miktarnn ve vazgeemeyen bir ekonomide hisse senedi, dviz gibi politika de(cid:1)i(cid:2)ikliklerinin etkileri v a r l kla r n f iy a t la r n n daha zayftr. de(cid:1)i(cid:2)mesine yol aar. 3. Faiz oranlarna

4. Faiz oranlarna ili(cid:2)kin kararlar a y n z a m a nd a b e k le nt i le r i , beklentiler de ileriye dnk kararlar etkiler. 8 T C M B P a r a P o l i t i k a s TRK(cid:3)YE CUMHUR(cid:3)YET MERKEZ Aktarm kanallarnn etkilerinin zamanlamasn ve bykl(cid:1)n tam BANKASININ UYGULADI(cid:4)I PARA olarak tahmin etmek olduka zordur. POL(cid:3)T(cid:3)KASININ EREVES(cid:3) rne(cid:1)in, ekonomi tam da iyile(cid:2)me Uygulanmakta olan ekonomik s r e c i n e g i r m i (cid:2) k e n , m e r k e z programn temel hedeflerinden biri, b a n k a s n n f a i z o r a n l a r n fiyat istikrarn sa(cid:1)lamaktr. Fiyat y ks e lt m e s i ni n y a n l (cid:2) o la r a k istikrar, bireylerin yatrm, tketim ve nitelendirilerek ele(cid:2)tirilmesi, faiz tasarrufa ynelik kararlarnda dikkate